最近，高盛发布的一份行业分析报告指出，覆铜板（CCL）需求激增，预计到2028年市场规模将达到480亿美元。这一信息将生益科技，作为产业的佼佼者，推向了更为显著的关注中心。自四月初以来，生益科技的股价从大约50.4元/股迅速上涨，六月份盘中更是触及了191.88元/股的历史最高点，虽然之后有所回落，截至9月11日时股价报收为148.43元/股，市值依然保持在3605亿元，反映出自四月低点以来，股价涨幅近200%。这种显著的上涨主要是由于覆铜板行业正在经历大规模涨价潮的推动，涨价潮呈现出自上而下、全面扩散的态势，不少股票因而频频表现出涨停。尽管市场对生益科技的期待甚高，但其能否持续创造业绩，尤其是在高端产能上取得突破，将是这家巨头未来发展的关键。

最初从纺织行业起步的生益科技，如今已转型成为电力和电子产品领域的重要参与者。随着AI服务器需求的激增，上游原材料的紧缺问题愈发突出。据报道，单台AI服务器对覆铜板的需求是传统服务器的3至5倍，并且对材料的规格要求更高，进一步加剧了供需失衡的局面。这一情况促使覆铜板的价格自六月以来累积上涨超过45%。在这一大环境中，全球领先的覆铜板企业建滔积层板自2025年起已多次实施涨价策略，紧接着松下与南亚塑胶也纷纷跟进，提高了各自的产品价格，涨幅在20%至30%不等。国内方面，生益科技作为受益者之一，2023年上半年实现营业收入190.26亿元，同比增长50.05%。这家如今市值达数千亿的企业，其创业历程可以追溯到1985年，当时一位年逾六十的香港纺织大亨唐翔千做出了一个令人震惊的决定。

唐翔千源自无锡的纺织世家，是香港南联实业的主席，广受尊敬，被称为“纺织大王”。在他接受广东省邀请投资纺织厂的提议时，竟然选择拒绝，转而提议将重心放到电子产品上。他的这种前瞻性完全源于他的留学经历，让他坚信科技才是未来。于是，生益覆铜板有限公司正式成立在东莞。成立初期，公司在覆铜板技术上尚处于落后阶段，唐翔千投资巨额资金引进了一条来自美国的FR-4环氧玻纤布覆铜板生产线。然而，设备到位后，公司因管理问题面临多年亏损的困境。直到1990年，刘述峰因与唐翔千的业务交集而被推荐给他。在一次商务谈判中，刘述峰的能力获得了唐翔千的青睐，最终决定接手工厂，全面负责生益科技的运营。

刘述峰的接任使得生益科技开始了自主研发的坚实步伐。1996年，公司成功研发出高性能的玻纤布基覆铜板，逐步取代了传统的纸基覆铜板；1998年，生益科技在上交所上市，成为国内首家上市的覆铜板企业；到2006年，柔性覆铜板实现自主量产。这一系列自来加工到自主创新的重要转型，标志着生益科技的成功蜕变。2024年6月，年近70的刘述峰宣布正式退休，随即将公司的重担交给新一代管理团队。

在全球覆铜板行业中，市场集中度相对较高。根据Prismark的统计，到2024年，全球前五大覆铜板企业市场份额将达到55.8%，而前十名厂商的总市场占有率约为77%。在这样的竞争格局中，生益科技占据全球市场的第二位，仅次于建滔积层板，其主要竞争对手还有台光电材和南亚塑胶。这三家公司各有独特的优势和特点。建滔积层板是行业中的绝对领导者，已有连续20年销量居于全球首位，凭借其全产业链的垂直整合实现强劲的成本控制。台光电材在无卤环保材料领域处于领先地位，尤其在高端消费电子产品用覆铜板方面积累了深厚的基础；作为台塑集团的一部分，南亚塑胶也在中高端FR-4覆铜板市场占据了一席之地。

与这三家企业相比，生益科技在高端AI覆铜板领域已建立起一定基础，并通过了英伟达M9级超高阶覆铜板的认证，成功切入核心供应链。不过，在高端FC-BGA等先进封装基板材料方面，其仍处于开发阶段，尚未达到国际先进水准。而在高速覆铜板市场，生益科技的份额约为6%，明显低于其在刚性覆铜板市场13.7%的份额。不过，随着AI算力基础设施建设的持续推进，预计高端覆铜板的国产化率将显著提升，生益科技正在为此做好准备。

随着大环境带来的价格上涨，生益科技的业绩获得了显著改善。8月14日，生益科技发布了上半年的财务报告，展现出令人满意的增长：公司上半年实现营业收入190.26亿元，同比增加50.05%；归母净利润达到32.87亿元，同比大幅提高130.42%；扣除非经常性损益后的净利润为29.08亿元，同比增长110.99%。这一净利润增速远超营业收入增幅，反映出公司盈利能力的快速提升，主要归功于高毛利的高端产品。